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《Messari加密货币年度报告》读书笔记(中)

这篇是浓缩版的messari年度报告的读书笔记。

原文作者:

Messari

翻译作者:

Kris

前言:来自作者Kris的读书笔记,他是边读原文边做的中文笔记,首先非常感谢他的分享。由于Messari的这篇报告篇幅太长,所以kris的读书笔记会分为上中下三篇分享给大家。

美国加密政策
1.设置舞台:美国战场
2.设置舞台:真实风险和自监管
设置舞台:FSOC和SEC dominace
加密联盟
设置舞台:监管跳球
加密欧元与系统风险
智能加密银行集成
加密对(坏)商业不利
加强征税与税务产品
亲爱的Gary Gensler:你是在部分欺诈还是完全欺诈?
Ripple vs SEC vs 安全港
隐私之战
DAO的去公司化
美国Web3委员会
本地和元宇宙之战
美国加密之战是最具有朋克色彩的事情

市场基础设施
1.BTC期货ETF就是国家支持的狗屎
2.SEC主席
3.借贷储备
4.CeFi vs. DeFi
5.中心化交易所
6.加密证券
7.持有人与质押者
8.CoinList:全球化token发行平台
9.监管科技
10.支付创新
11.加密美元的国家安全议题
12.DCEP
13.联邦币与西方CFDC
14.USDC和Jeremy兄弟
15.Paxos遇到Navi

NFTWeb 3管道
1.NFT:全球账本上的数字商品
2.6900万美元的蒙娜丽莎图片
3.PFP: Punks vs Apes
4.粉丝代币
5.Axie Infinity和P2E革命
6.Looted:可组合NFT
7.NFT金融化
8.OpenSea和朋友们
9.加密宇宙
10.我说的是元宇宙,不是Meta
11.非同质化凭据:你的模块化身份证明
12.命名空间和数据分享
13.DeSo彩票
14.物理去中心化网络
15.物理网络扩容

美国加密政策

1.设置舞台:美国战场

共和党议员比预计的更友好,民主党更敌意。这里是政治舞台,一切都需要用钱说话。

2.设置舞台:真实风险和自监管

大部分风险是可自己解决的,我们有机会和政策制定者协作,并在批评大量出现前解决他们:

  • 交易所风险
  • 稳定币/借贷风险
  • 银行接入风险
  • 反洗钱监管风险
  • 逃税风险
  • 欺诈证券风险
  • 保护隐私

设置舞台:FSOC和SEC dominace

介绍了FSOC的背景,有10名成员,7个与加密有关,大部分不友好。

加密联盟

主要有5个组织在DC活跃。

设置舞台:监管跳球

7个方面明年监管可能有大动作。

市场基础设施

1.BTC期货ETF就是国家支持的狗屎

期货每年实际费用在5%-10%,很适合不容易交割的商品,但是对于有成熟现货市场和易存储的加密货币来说,并不适合。

华尔街倾向于推出他们能获利的无用的商业产品,现货ETF短期内不会获批。

2.SEC主席

详细讨论灰度GBTC目前的问题,无法赎回导致负溢价,目前可以实施赎回却没有动力和义务,通过回购和转ETF进行拖延。

Barry Silbert是Gary Gensler的干爸爸。目前DCG有10亿美元的息税前收入,资产负债表有几十亿的账面资产,却只有100亿的估值,这里面存在暗箱操作。

3.借贷储备

主要通过举了Block.Fi的例子提出对稳定币和借贷产品监管的必要性,明年将会有更多的监管。

4.CeFi vs. DeFi

传统金融机构有可能会大举进入加密,但是游戏已经结束。加密的CeFi机构已经获胜,主导权不会交给华尔街,因为更快更大更进取。人才也只会往一个方向流动,我们还处在几十年周期的金融、科技、人才的加密迁移开端。

场外借贷Genesis vs Goldman, 期货Binance or FTX vs CME,Coinbase机构账户vs富达。

5.中心化交易所

Top3金领:CB、Binance、FTX。CB策略和Web3化,Binance的监管问题,FTX最快。2030年将会出现万亿市值的交易所。

6.加密证券

Republic Crypto完成了1.5亿的B轮,致力于建设数字证券的二级交易市场。同时还有一个值得注意的产品initial litigation offerings。

7.持有人与质押者

主要讨论托管问题。

8.CoinList:全球化token发行平台

2017年的ICO失败了吗?有发售事件的top15的Token募资5亿美元,现在价值3500亿美元,而整个ICO大约募集了200亿美元,这差不多是20倍的收益。这还没有计算募集1800万美元,现在价值5500亿美元的以太坊。Token发售表现远远超过了S&P。CL上前20个发售的项目,每个投资100美元,总计2000美元投入,现在收益15万美元,投资CL的项目回报率只看相比ETH的回报,而不会讨论是否是正回报。

9.监管科技

监管科技公司是与善意监管者进行沟通很好的桥梁。今年是一个大年,反洗钱领域的Chainalysis,Elliptic,Ciphertrace,税收领域的TaxBit,以及Messari自身。

10.支付创新

BTC和ETH网络上结算的支付量过去几年上升了几个指数级。我的天使投资列表:

  • 工资单(Juno)
  • 流式支付(Superfluid)
  • 二次支付(GitCoin)
  • 慈善捐赠(The Giving Block)
  • 新兴市场(Valiu)

11.加密美元的国家安全议题

促进稳定币的使用有利于在于数字人民币的竞争中获胜,确保美元的全球储备货币地位。

12.DCEP

中国的DCEP如果具有两层支付系统:1.海外的匿名循环;2.国内的完全监管,就很像ZCash,带隐私属性的z地址池和完全透明的t地址池。考虑到中国是全球大多数国家的主要贸易伙伴,包括欧盟,即便在海外循环流通部分只有一点隐私属性,也可能构成对美元储备地位的真正威胁。

13.联邦币与西方CFDC

西方为和中国竞争,也会推出自己的电子法币,很像DCEP,但优势在于对隐私尊重,开放,法治。但他们会行动更快,更好的系统和强制使用以及更大的初始贸易网络。斯诺登管他们叫CFDC(F for fascist)。

14.USDC和Jeremy兄弟

团结在USDC对抗DCEP和其他CBDC。

15.Paxos遇到Navi

如果说Circle扩张太快,在DeFi中太松,Paxos是另一个选择,它现在是机构进入稳定币市场的主要力量。今年还在Meta的Novi钱包上启动,并可能随着Novi最终转为Diem,Paxos的USDP将在全球扩张。

NFT和Web 3管道

投资里太早就是错误,所以Web 3里正确的顺序才会看到哪些网络会最终落地并获胜。2020 DeFi爆发提供了自监管、无许可交易的基础设施,才会允许NFT落地。对NFT的需求爆发推动了今年早期对更可扩展的L1和L2需求。所有这些在新的一年里会推动DAO架构的增长:NFT提供链上身份及DAO贡献者的声誉证明;DeFi给DAO成员提供海量流动资本池进行治理;扩容方案将使得链上治理经济可行。

Web3里加密货币和NFT是新经济的数字商品,DeFi是原生金融系统,L1是万物运行的轨道,而DAO是最前沿如何得以治理。

1.NFT:全球账本上的数字商品

当区块链成为全球原生虚拟物品和实物(起码是电子收据)交易账本时,NFT最终潜力无限。市场规模

相比现在购买数字商品,NFT有100倍的提升:比如游戏巨头这样的中心化孤岛平台稀缺性完全由他们控制。对比NFT:1.链接用户和创作者;2.价格更低;3.给予双方对虚拟资产的所有权证明;4.支持区块链的任何平台可用。很多案例里,资产自身还可以进化。这些对数字艺术、数字沈飞、社区成员资格、游戏商品和金融资产都适用。

这并不关乎个人资产,大部分NFT和2017年的ICO一样都将归零,但部分早期项目将最终获得巨大成功,这些资产整体将在下个十年爆发。NFT将影响经济的每一个方面,未来孩子们将相比实际物品拥有更多NFT。你即使今天不关心他们,也需要了解2040年他们会带来的巨大影响。

2.6900万美元的蒙娜丽莎图片

蒙娜丽莎具有一些链下属性,Beeple的5000天也一样。著名艺术家,稀缺,背景故事。实体艺术是1.7万亿美元的资产,每年销售额600亿美元。今年Q3,NFT市值140亿美元。去掉PFP,数字艺术NFT总销量不到20亿美元。NFT不到实体艺术市场的1%,而数字艺术只是所有NFT市值的1/10。

BTC市值在2013年11月超过黄金的0.1%,而数字艺术市场现在是实体艺术市场的0.1%。数字艺术/NFT市场将会比2015年BTC熊市更崩溃,但10年维度这个市场将会是和BTC一样,现在的100倍。即使投资Beeple或其他顶级项目,也可能跟不上NFT整体市值增长。所以我喜欢的长期投资方法是投资NFT相关的基础设施,表现很可能超过最好的蓝筹NFT项目。投资比如艺术的基础设施(例如SuperRare)可能比不上最后最顶级的1%的NFT,但是期望回报更大,节省大量时间,也不需要成为潮流引领者。随着NFT设施扩展到每个资产方面,想象空间也会更大。NFT课程

3.PFP: Punks vs Apes

PFP在Q3销量超过了50亿美元。拥有对项目文化和经济贡献早期核心社区会吸引其他成员。所有者可能收获其他新项目和活动的优先访问权,分享收益,治理任务,NFT作为资本项目。如果NFT继续发展,更多KOL和社区会希望拥有醉西游属性,最早链上记录和最强MEME的最早期PFP。

Crypto Punks, 猴子和企鹅可以代表未来一个人的数字身份和声誉。就像品牌依赖于slogan、图片、代言人等无形资产meme,通过在单个PFP和有门槛的discord里包装亚文化,加密收藏品也能一样提升NFT。

更多的NFT将会成为你身份不可售的一部分。每个成功的收藏家都需要一个PFP将自己与社区联系起来,从而使得这个NFT不可售。但如果社区文化与你偏离,那这个NFT就变成棘手的事情了。

我远离PFP的原因:1.我不知道拿PFP干嘛;2.高价门槛对防止spam有效,但对提高社区质量无益;3.相比PFP,我更愿意被FWB接受,获得接受感更让人舒服,也有助于降低社交token悖论的影响。

如果你还想买PFP,应该更明智的选择,或者把它当做奢侈品消费,而不是投资。如果你除了PFP还想彰显你的社群状态,试试数字艺术,Loot,或者元宇宙的土地。看多Punks,中立Apes,看空企鹅和其他。

4.粉丝代币

成为创作者的早期支持者,也会分享成功的回报。获胜并且帮助获胜。

如果数字艺术和PFP对虚拟艺术家是个好消息,那么粉丝Token解锁了娱乐工业其他领域的价值流动,就像Uniswap vs 币安一样,币安精选了最注明的戏剧,但长尾部分需要p2p的NFT市场来解决。创作者经济在NFT之前已经超过了100亿美元的收入,并且有48%的增长率,而NFT将会带来直线上升。

粉丝代币可能会进化成IPO(p for person)或者收入分享计划。

5.Axie Infinity和P2E革命

游戏行业已经比电影和音乐加起来还要大,Axie和Opensea最近三个月收入超过了5亿美元,虽然增速放缓,但是P2E趋势仍在。游戏平台态度不一,Steam封禁,Epic欢迎,但是Web 2平台不可能完全接受无缝Web3集成,2022可能有Top5游戏厂商通过收购进入这个领域,游戏工业年销售额是1200亿美元,但是Axie虽然不能在AppStore下载,已经通过P2E激励,使得获客成本为0,吸引几百万玩家,一年内达到了100亿的市值。下图反映了娱乐工业的不同形式和其收入变更趋势,值得每个游戏行业CEO关注。

6.Looted:可组合NFT

像Loot这样可组合的NFT可能会成为Web3原生游戏的新骨架。Loot可能太成功,虽然晚了几周了解loot的人们对加密游戏的其他领域仍然是先行者,他们不太可能会特别支持像Loot这样的单一项目,但是下一代可组合NFT,通过更公平的方式启动,可能会改变行业。

7.NFT金融化

独特的资产比同质化资产缺乏流动性,所以NFT价格发现很重要,这将是未来几年最重要的NFT基础设施领域之一。

碎片化有利于流动性和价格发现,whale打包单一收藏家NFT集合,PleasrDAO和PartyDAO则致力于集体竞价设施群体竞拍NFT(碎片化一种)。floor很多时候没太多意义,但是punk的FLOOR token通过104个不同稀有度的punk集合可以获得更有意义的价格发现,目前20%高于punk的floor价格。

8.OpenSea和朋友们

过去18个月,OpenSea获得史上最快的收入增长。从一家种子企业变成Decacorn(十角兽,百亿市值),我认为他们可能会成为1000亿美元的公司。

其他厂商也在进场,我不怀疑OpenSea和其他纯NFT市场会成功,只关心他们如何垂直增长。我认为OpenSea和其他纯虚拟市场会统治虚拟物品领域,而交易所相关的NFT市场会通知金融领域。比如在OpenSea上交易Punks和Decentraland插槽,但是会在交易所交易FLOOR token和抵押土地。

9.加密宇宙

Matthew Ball定义了元宇宙作为虚拟领域的7个方面:持久性;实时性;不限制用户出现;经济健康;数字和实体世界相关;互操作性;用户驱动迭代。如果你相信这7点,并认为未来我们绘画在虚拟世界的时间更多,那毫无疑问虚拟商品相比现实商品的价值更高。

问题是走向大公司控制的,还是开放世界控制的方向。Decentraland和Roblox同时举行了两场虚拟音乐节,Decentraland的更为社区驱动创造,更少专业生产,Roblox的更精心准备,无缝体验。

现在数字艺术批评者认为可以右键另存为,所以没有稀缺性。但是未来在元宇宙这事技术上和社交上不可行。比如参加Decentraland聚会,穿着盗版衣服,遇见正主怎么办?投资商我近期投入加密宇宙,中期投入大公司版本。长期则是硬币的两面。

10.我说的是元宇宙,不是Meta

Meta每年100亿的投入会带来硬件软件带宽全方位的进步,我去年第一次使用Oculus Quest的体验之前在科技领域只同样出现过两次:第一次打Uber和第一次读Bitcoin白皮书。

11.非同质化凭据:你的模块化身份证明

我18年就开始对这个领域感兴趣,NFT的出现可能是弥补了缺失的一环:1.粒度化成就;2.有技术标准,易于和其他品台集成;3.可组合,意味着可以随时间进化。

NFT值得大书特书,2022年一个最大的趋势就是朝向赚取NFT的精英主义。如果钱包变成通用数字身份标识,那里面的NFT就代表你的身份的各个子模块。

12.命名空间和数据分享

两个非同质化标识的组成部分值得关注:去中心化域名服务和数据市场。

ENS可能会超过中心化DNS运营商Versign(270亿美元),后者管理世界上2亿域名中的85%,但Web3 的域名量可能是2-3个量级。

世界上只有不到1%的数据被实际使用和分析,这已经使可用数据量从2012年到2020年增长了一杯(20%到40%),数据分析市场明年末会有1000亿美元规模,Web3里像Ocean这样的协议通过鼓励公众分享和安全变现数据,提供了数据包的包装器,并通过流动性市场完成更好的价格发现。可对比市场是FAMGA的广告份额,机会很大。

13.DeSo彩票

组合PFP、去中心化标识、数据可组合性和数据市场可以得到去中心化社交网络。Decentralized Social,Twitter的BlueSky和gm.xyz还不清楚那个会最后胜出。DeSo从A16Z融资了2亿美元,并推出了自己的5000万美元内容激励计划。在激励用户创作内容的同时也会驱动开发者建设生态。

14.物理去中心化网络

我们需要去中心化硬件设施来支持Web3.存储是最活跃的。

IPFS和Sia提供安全存储,AR提供长期存储,Filebase和Pinata提供聚合器(CeDeWeb3)解决方案,包括接口、优化和服务层。

15.物理网络扩容

真正的去中心化互联网需要无许可和抗审查的硬件网络以支持计算和网络服务。去年我提到了Helium,今年它是Web3领域最强的表演者之一(3000%),并通过全球无线热点网络吸引了庞大的合作伙伴,证明通过token激励扩容网络是可行的。

去中心化视频转码协议Livepeer通过快速增长的视频网络也获得注意力和费用。Cosmos体系内Akash相比AWS和GCP提供极低成本的Docker容器方案,今年继续扩张并产生获得可持续网络费用的早期信号。Andrena和Althea通过允许社区设置热点和天线给附近地区带来互联网接入服务来建设ISP层。

Liverpeer在ETH上,Akash、Helium和AR及其他硬件相关网络都选择建设自己的链。随着世界往多链时代前进,期待这些硬件网络可以作为抗审查互联网的基础层。

作者:Kris@Moon Digital ResΞarch
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原文标题:

Crypto Theses for 2022

原文出处:

发表时间:

2021/12/13
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